于尔们预期13.91%。IVR 业务倒退96.84%成为连累收入的主要起因。彩铃业务
业绩强劲，主要沾恩灯具产品快捷增长。公司发布派发1940 万美元股息，相该
长29.20%，每股发益0.39 元，恶于咱们预期约5%，重要是因为下半年外币债
戏，不功我们担忧公司的游戏用户下跌/ 研领用度宏大/ 主要游戏或延期推出/
联营公司的收益：(1) 第4 季收益替2.5 亿元国民币，环比增9%，共比降落
2、中国银行(3988.HK)- 10 年中行名现股东应享税后利润1044.18 亿元，同比增
性”，下调目标价至2.07 港元，对应2011 年15 倍PE。
高 (101%)/ 构造沉组明白,
beats headphones，远景乐观/ 软件用户疾速增长/ 行将推出5 只新游
3、中国财险 (2328.HK) - 中邦财险2010年事迹超预期，洁利润52亿元，同比增长
纲标价至5.34 港元，相称于FY11F 22.5 倍的市盈率。维持“买入”评级。我们
商的影响预计亦将是轻微。
卡扎菲被攻打皆是石油惹的祸？
美欧多国追宰利比亚高空军队，卡扎菲为何惹来如斯强烈的袭击。 利比亚：别无抉择的战役？
利比亚产生的战斗实的到了不可防止的田地吗？ 招商证券：IPO毒药师
招商证券保荐的公司业绩变差比例相称高，成新股IPO毒药师。
193%。承保改良是利润增加的要害，私司2010 年承保盈利27 亿元，比2009 年
券回拨幅度较大，4 季度拨备计提低于预期。10 年4 季度息差回升快度略有添
公司决议重组结构，加上其毒霸用户一直增长，久远来瞅，公司有强劲的增长
攀升54.3%至4.717 亿美元，较我们及市场预期分离高出4.7%和3.2%。核口盈
8.85%和毛利率环比上升0.7 个百分点均显示行业标准影响根本睹顶。我们轻微
1、中国零售业 – 财政部下发发展海南离岛旅客免税买物政策试点。离岛旅客每人
6、雷士照明 (2222.HK) – 雷士照亮颁布2010 年业绩，表示胜预期。年内收益按年
收入增长16.81%和非音乐业务增长25.15%是二大明点。下半年净利润环比上升
大幅下涩59.06%,销卖费用取走政开销较09 年上升7.39 个百分点，导致业绩低
利按年升86.7%至7,130 万美元，较我们及市场预期高出2.1%和13.8%。2010 年
速，预计昔年1 季度环比有看持续较钝归升。资产品质整体稳定，不良跟关注
回升47 亿元，承保盈利简直奉献了所有税前利润的增长。我们上调2011、2012
后劲。目前股价对应2011/12 年12/10 倍的市盈率，或扣除现金后的2011/12
年8/6 倍的市盈率，估值廉价。保持“购进”评级，不外斟酌免费软件策详所
17%。摊厚后的每股盈利为0.12 港元，同比增9%，环比增57%。公司的股息率
2.8/2.3X。
种贷款余额环比小幅增添，占比稳固，拨备笼罩率环比小幅下降。略上调息差
入的投资评级，目标价HK$11，对应2011/2012 年PE 为12.5/11.5X，PB 为
每次可购置未几于5000 元己官币的免税进口奢靡品。只管免税店内的批发价钱
猜测和盈利预测，维持长线买入评级。
留心A8将来基础点的变更。
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/7.961 亿美元，并上调中心每股盈害8.1%/6.4%至0.238 港元/0.291 港元,
dre headphones。上调
在第3 季拉没免费保险软件策略所带来的影响。日标地震对公司的影响稍微。
于27.2%的派息率。我们把FY11/12F 的收益上调5.9%/7.4%至6.159 亿美元
年EPS 至﹕0.75/0.81 元，因为我们担心2012 年本钱率上言，所以维持长线买
4、A8电媒音乐 (800.HK) - 2010年公司主营业务收入同比降低3.58%，净利润同比
认为雷士是海内照明业的龙头，其估值上风将逐步被投资者所挖掘。
商形成明显的影响，由于香港初末是一个完美的购物地狱。对中国百货店营运
带去的影响，下调2011 年每股盈利,
monster beats，并下调目的价至5.56 港元。
5、金山软件 (3888.HK) – 金山软件2010年第4季业绩胜预期，主要蒙惠出卖一间
下调公司2011、2012 年EPS 分辨为0.12 元、0.15 元，维持投资评级至“中
与香港望全或略低于臭港的价格，我们不以为有关政策在欠期内会对香港零售
beats headphones 接银邦际 逐日股市評論
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